Samozrejme, umožňuje nám to získať určitý nadhľad. Najlepšie pre investora je urobiť si každý rok vlastnú prognózu a potom ju na konci roka porovnať so skutočnosťou. Tým, ktorí sú leniví alebo nemajú čas tieto prognózy robiť, toto zhodnotenie umožní porovnať jednotlivých finančných guru a influencerov.
Na základe toho môže investor nájsť toho, kto je vo svojich predpovediach najlepší. Ako teda dopadol rok 2025?
S&P 500 ako meradlo úspechu
Základným meradlom úspechu je od nepamäti porovnanie s indexom S&P 500. Tento index zaznamenal v roku 2025 ročnú výkonnosť 16,65 percenta. Historické grafy ukazujú, že ak v danom roku prekonáme hranicu 15 percent, je to pre investorov dobrý rok.
Dôležité však je zdôrazniť, že máme za sebou tretí dobrý rok v rade. To je určite dobrá správa pre všetkých investorov, ale núti nás to k určitej zdržanlivosti. Na akciovom trhu – rovnako ako v živote – nie sú len dobré roky. Každý ďalší dobrý rok zvyšuje pravdepodobnosť, že ten nasledujúci už taký dobrý nebude.
Pre aktívnych investorov, ktorí praktizujú výber akcií alebo výber jednotlivých akcií namiesto indexov, predstavuje ročná výkonnosť 16,65 percenta dôležitú latku. Iba ak ju prekonajú, má tento druh investovania zmysel.
Toto je veľmi prísne pravidlo pre všetkých aktívnych investičných manažérov, keďže pasívne investovanie sa v súčasnosti rozšírilo najmä medzi malými a strednými investormi. Tento prístup odporúča pravidelné investovanie do tohto konkrétneho indexu.
Ak máte investičný horizont päť alebo desať rokov, ťažko môžete urobiť chybu. Na druhej strane, očakávať, že sa vaša investícia zhodnotí každý rok o 16 percent, by bolo naivné. Okrem toho rast v tomto roku podporil slabý dolár, takže investori v eurách musia odpočítať zhodnotenie výmenného kurzu.
Praha a Soul na vrchole
V tomto roku však mohli investori urobiť oveľa lepšie, ako kúpiť ETF na index S&P 500. Čo sa týka indexov, absolútnou hviezdou bol juhokórejský KOSPI, ktorý pridal viac ako 75 percent. Juhokórejský index len potvrdil, že technológie boli v roku 2025 kľúčové.
Hviezdou bola spoločnosť Samsung, ktorá si za rok pripísala 124 percent.
Slovenský investor však nemusel chodiť ďaleko, aby porazil americký prestížny index S&P 500. Pražská burza v tomto roku vzrástla o 52,58 percenta. Keď sa k tomu pripočítajú vyplatené dividendy, index PX sa za rok zhodnotil o 61,34 percenta.
Pražskú burzu ťahal najmä bankový sektor a poisťovňa VIG. Tieto akcie boli dlhodobo podhodnotené, a tak rok 2025 predstavoval návrat k normálnym hodnotám. Výkonnosť pražskej burzy je tak veľmi dobrá v kontexte toho, že obsahuje veľké množstvo defenzívnych titulov.
Zlato v tieni striebra
Rok 2025 mal jednu významnú zvláštnosť: darilo sa americkému akciovému trhu aj zlatu. Zlatu sa však nedarilo len dobre, ale mimoriadne dobre. V skutočnosti cena zlata za rok vzrástla o 62 percent.
To je pre zlato výnimočný výkon. A práve to je zarážajúce. Investori nakupujú zlato, aby sa zabezpečili proti poklesu amerického akciového trhu a slabému doláru, takže nie je logické, aby cena zlata rástla v rovnakom čase ako cena amerických technologických titulov, ktoré sa považujú za rizikové investície.
Hlavnými dôvodmi, prečo cena zlata rástla, boli slabý dolár a obrovské nákupy centrálnych bánk. Tie na rozdiel od drobných investorov pri nákupe príliš nehľadia na cenu zlata. Hľadajú najmä spôsob, ako diverzifikovať svoje rezervy.
Americké dlhopisy už dlhší čas strácajú na atraktivite, takže zlato sa zdá logickou voľbou. Na druhej strane, túto informáciu však nemožno preceňovať. Dolár zostáva rezervnou menou číslo jeden.
Zlato však v roku 2025 nezvíťazilo. Predbehlo ho striebro. Cena striebra ponúkla investorom rozprávkové zhodnotenie vo výške 137 percent. Koncom roka sme boli svedkami extrémnej volatility, keď sa na striebro vrhli najrôznejší špekulanti.
Bude veľmi zaujímavé sledovať, či volatilita pri striebre zostane taká vysoká. Cena striebra vzrástla z dvoch dôvodov. Prvým dôvodom je, že striebro bolo spolu s meďou zaradené Trumpovou administratívou medzi strategické komodity.
Striebro sa vo veľkej miere používa pri výrobe solárnych panelov a v dôsledku toho sa nachádza aj vo vojenskom vybavení. Druhým dôvodom bolo, že striebro len dobieha zlato. Posledných desať rokov sa hovorí o tom, že je podhodnotené.
A tak je súčasný nárast len potvrdením toho, čo sa už dlho hovorí. Preto cena striebra okolo 60 dolárov za uncu nie je prekvapujúca a na tejto úrovni môže zostať ešte dlho.
Sklamanie pre kryptomeny a dlhopisy
Majitelia kryptomien a dlhopisov nebudú na rok 2025 spomínať v dobrom. Cena bitcoinu medziročne klesla o šesť percent. Počas roka 2025 najznámejšia kryptomena síce niekoľkokrát zvýšila svoje historické maximum, ale vertikálny rast, ktorý by prekonal symbolické hodnoty 150-tisíc alebo 200-tisíc dolárov, sa nekonal a ani bitcoin si nezachoval nádej na prekonanie nových historických maxím v blízkej budúcnosti.
Mnohí komentátori sa preto domnievajú, že bitcoin vstúpil do svojej medvedej fázy podľa teórie polovičných cyklov. Dobrou správou je, že ak táto teória platí, tento klesajúci cyklus sa skončí v septembri 2026. Budúci rok teda môže byť situácia iná.
Pre držiteľov dlhopisov je situácia naďalej neistá. Napriek všeobecnému znižovaniu úrokových sadzieb na celom svete výnosy dlhodobých dlhopisov rastú alebo stagnujú. Keď výnosy rastú, cena dlhopisov klesá. Cena amerických dlhopisov od začiatku roka mierne vzrástla približne o tri percentá, ale ani to nestačí.
Útechou pre držiteľov dlhopisov je vyplácaný ročný kupón, ktorý sa v prípade amerických dlhopisov pohybuje okolo štyroch percent. Ak od tejto sumy odpočítate infláciu, stále ste v mínuse, ale výnos je taký malý, že pre väčšinu retailových investorov nemá zmysel.
Ak sa však splní želanie Donalda Trumpa a ním vymenovaný guvernér centrálnej banky zníži sadzby na minimum, držitelia dlhopisov by sa v roku 2026 mohli konečne dočkať lepšieho zhodnotenia.