Investori zvyčajne využívajú koniec roka na daňovú optimalizáciu a tiché uzatváranie pozícií s cieľom zlepšiť svoju ročnú výkonnosť. Objemy obchodov na konci roka boli zvyčajne veľmi nízke. Dúfajme, že investori vyčistili svoje portfóliá, aby mohli začať rok s čistým štítom.
Vstup do nového roka 2026 bol ostrý. Únos venezuelského prezidenta si na trhoch vyberie svoju daň. Skôr ako sa tejto udalosti budeme venovať podrobnejšie, pripomeňme si dve udalosti, ktoré by sme nemali prehliadnuť.
Tesla už nepredáva najviac elektromobilov na svete
Tento rok sa nezačal dobre ani pre fanúšikov Elona Muska. Hneď z kraja roka sme sa dozvedeli, koľko áut predala spoločnosť Tesla. Vo štvrtom štvrťroku 2025 dodala Tesla 418 227 automobilov. Medziročne počet predaných áut v tomto štvrťroku klesol o 16 percent.
Celkový predaj za rok 2025 dosiahol 1,64 milióna áut. Pokiaľ ide o ročné štatistiky, predaj spoločnosti Tesla klesá už druhý rok po sebe, medziročne o deväť percent. Akcie spoločnosti Tesla reagovali na toto oznámenie poklesom o 2,59 percenta.
Aby toho nebolo málo, svoje čísla zverejnil aj najväčší čínsky konkurent spoločnosti Tesla. Spoločnosť BYD predala vlani 2,26 milióna automobilov. Zatiaľ čo objem predaja spoločnosti Tesla medziročne klesol, čísla jej čínskej konkurencie naďalej rastú. Konkrétne ide o nárast objemu o 28 percent.
Na druhej strane, akcie spoločnosti BYD na hongkonskej burze poskočili o 3,6 percenta.
Okrem toho je potrebné tieto údaje zasadiť do celkového kontextu. Kým autá Tesla sa predávajú na čínskom trhu, elektromobily BYD by sme na americkom trhu hľadali márne. Vysoké clá a možné zhoršenie vzťahov medzi USA a Čínou odrádzajú čínskych výrobcov automobilov od vstupu na tento trh.
BYD chce v blízkej budúcnosti dobyť Európu. Očakáva sa, že továreň v Szegede začne naplno vyrábať v druhom štvrťroku 2026. Vzhľadom na to, že predaj spoločnosti Tesla v Európe dlhodobo klesá, BYD má situáciu oveľa jednoduchšiu.
Tesla sa ešte bude musieť zmieriť so skutočnosťou, že v USA už nie je možné uplatniť si daňový odpis na kúpu elektromobilu. Koniec daňového úveru pomohol predajom najmä počas letných prázdnin. V roku 2026 už Tesla nemôže počítať so zlepšeným dopytom z tohto zdroja a bude nútená konkurovať výlučne cenou a produktom.
Tlak na spoločnosť Tesla bude v roku 2026 obrovský. Predaj elektromobilov nebude rásť, takže Muskovi zostane len jedna možnosť: konečne uviesť na trh dlho očakávané Robotaxi.
Tie sú nasadené v testovacej prevádzke v Austine, ešte s bezpečnostným dozorom na sedadle spolujazdca. Musk, ktorý je majstrom komunikácie a udržiavania záujmu investorov, naznačil, že títo dozorcovia by mohli byť čoskoro odstránení. Presný dátum však neuviedol.
Uvidíme, ako dlho tieto nejasné sľuby investorom vydržia. Na druhej strane, Musk vždy dokázal vykľučkovať zo všetkých svojich problémov, takže nie je dôvod, prečo by sa mu to nemohlo podariť aj tentoraz.
Warren Buffett na dôchodku
Rok 2025 je rokom, keď sa kariéra legendárneho investora Warrena Buffetta skončí. Vo veku 95 rokov odchádza do dôchodku ako investor presne tak, ako si to počas roka naplánoval.
Samozrejme, nikto nepredpokladá, že by sa Buffett úplne prestal zaujímať o trhy. V takomto vysokom veku sa zvyky menia len ťažko. Buffett sa bude aj naďalej z času na čas deliť o niektoré postrehy.
Jednou z veľkých predností tohto skúseného investora bola zdržanlivosť. Nechýbali mu trpezlivosť ani určitá skepsa voči eufórii na trhoch. Buffett sa nikdy nesnažil surfovať na módnych vlnách, ale vždy sa zaujímal o obchodný model danej spoločnosti.
Ak je obchodný model spoločnosti zdravý, je len otázkou času, kedy sa tento úspech prejaví na finančných trhoch. Hľadajte podhodnotené akcie a predávajte ich v správnom čase. Je to jednoduchý recept, ktorý sa však ťažko dodržiava.
Buffett zostal verný sám sebe aj v poslednom roku svojej aktívnej kariéry. Aj keď trhy vďaka umelej inteligencii rástli, svoj pohľad na situáciu nezmenil. Podľa neho boli trhy nadhodnotené už veľmi dlho. Neexistovali na nich žiadne nákupné príležitosti. V tomto presvedčení ho nič neovplyvnilo.
A tak svojmu nástupcovi zanechal na účtoch 358 miliárd dolárov.
Očakáva sa, že Fed bude v roku 2026 pokračovať v znižovaní sadzieb, takže držba hotovosti vo forme krátkodobých amerických štátnych dlhopisov nebude taká výhodná. Abelov nástupca teda bude musieť vymyslieť, kam tento veľký balík hotovosti zaparkovať.
Ak však bude verným žiakom svojho mentora, pôjde o postupné investovanie, nie o unáhlený krok alebo stávku na jedného koňa, ale o pomalý vstup do rôznych akciových titulov.
Postupná reakcia trhu na udalosti vo Venezuele
Jediné, čo možno s istotou povedať o dianí vo Venezuele, je, že zo strany USA išlo o veľmi precíznu a úspešnú operáciu. Súčasťou plánu bolo uskutočniť túto operáciu cez víkend, aby sa minimalizovala panika na svetových trhoch. Aj to sa podarilo. Trhy skôr vyčkávajú. Cena ropy dokonca mierne vzrástla. Ropa Brent sa obchodovala na úrovni 60,95 amerického dolára.
Ešte v nedeľu večer analytici očakávali, že cena ropy pri otvorení trhov klesne v dôsledku zvýšenia ponuky venezuelskej ropy na svetových trhoch. Čoskoro sa však ukázalo, že hoci má Venezuela najväčšie zásoby ropy na svete, jej bezprostredný vplyv na trh s ropou je veľmi obmedzený.
Denná produkcia Venezuely sa odhaduje na jeden až 1,1 milióna barelov ropy denne. To je len necelé jedno percento svetovej dennej produkcie. Madurov režim nedokázal poskytnúť technické riešenie na maximálne využitie potenciálu venezuelskej ropy.
Táto ropa je navyše špecifická tým, že ide o takzvanú ťažkú ropu. Je vhodná na výrobu nafty a vysokokvalitného asfaltu, ale potrebuje špeciálne rafinérie. Jej spracovanie a predaj budú teda pomalé.
V krátkodobom až strednodobom horizonte bude Venezuela predstavovať nové príležitosti najmä pre americké ropné spoločnosti, ako sú Exxon, Chevron a Occidental Petroleum, ktoré budú môcť masívne investovať do obnovy ťažobných kapacít. Ak teda americká armáda dokáže zabezpečiť politickú stabilitu.