Donald Trump pokračuje vo svojej veľkej jazde aj v roku 2026. S blížiacim sa výročím prvého roku v Bielom dome pripravil niekoľko zmien, ktoré sa majú dotknúť bežných Američanov.
Zrejme najväčšou novinkou bolo oznámenie o zastropovaní úroku na kreditných kartách na 10 percent. Toto vyhlásenie vyvolalo paniku u poskytovateľov týchto služieb a prevádzkovateľov kreditných kariet. Najviac postihnuté akcie patrili spoločnostiam Capital One Financial, Synchrony Financial a veľmi známej firme American Express.
Lenže už deň po zverejnení sa ukázalo, že aby mohol americký prezident tento krok uskutočniť, musí prejsť Kongresom. A to sa do 20. januára takmer určite nestihne. Navyše je banková lobby extrémne silná, takže získať väčšinu v Kongrese bude veľmi problematické.
Možno očakávať minimálne značné zdržiavanie. Nie je jasné, ako presne Trump chce túto vec presadiť. Možno nájde nejaký neštandardný spôsob. Tým sa však opäť potvrdí, že si šéf Bieleho domu uzurpoval čoraz viac moci, čo predstavuje riziko pre americkú spoločnosť, ako aj pre americkú ekonomiku.
Tlak na Powella a nezávislosť Fedu
Toto riziko sa jasne prejavilo už na začiatku tohto týždňa. Americké ministerstvo spravodlivosti sa začalo zaujímať o šéfa centrálnej banky Jeroma Powella. Predmetom záujmu je predražená renovácia sídla Fedu.
Úrady podozrievajú Powella, že sa stavebné práce predražili o viac ako 700 miliónov dolárov. Nejde o novú záležitosť. Prezident Trump tieto obvinenia osobne adresoval Powellovi priamo pri návšteve Fedu. Powell vtedy reagoval veľmi pohotovo a obvinenia relatívne presvedčivo vyvrátil. Zrejme to však úradom nestačilo.
Po oznámení, že Powell je v hľadáčiku ministerstva spravodlivosti, zachvátila trhy panika. Ide o úplne jasný signál, že Trump ovplyvňuje inštitúciu, ktorá by mala zostať nezávislá. Trump viní Powella z toho, že neznížil úrokové sadzby dostatočne rýchlo.
Guvernér centrálnej banky však nemá znižovať sadzby na prianie prezidenta, ale na základe makroekonomických dát, ako je inflácia a miera nezamestnanosti. Ochromiť dôveru vo Fed v čase, keď americké zadlženie dosahuje rekordné hodnoty, nie je práve najlepší nápad.
Powell, ktorý je inak extrémne málo emotívny, sa tentoraz odhodlal na reakciu. Poprel všetky obvinenia a prvýkrát otvorene namieril prst proti prezidentovi Trumpovi, ktorého považuje za strojcu nátlaku na svoju osobu. Situácia nevystrašila len trhy, ale aj niektorých republikánskych kongresmanov. Podkopať dôveru vo Fed je naozaj veľmi riskantný ťah. Dokonca aj minister financií Scott Bessent naznačil veľkú nevôľu ohľadom možného súdneho procesu proti Jeromovi Powellovi.
Celé obvinenie navyše nedáva príliš zmysel. Powell v máji 2026 vo funkcii končí. Kým by akýkoľvek súd začal a došiel k výsledku, Powell už dávno vo funkcii nebude. Možno to teda chápať skôr ako odkaz budúcemu guvernérovi Fedu. A to nezávislosť centrálnej banky skutočne ohrozuje. Trump ako obvykle, keď sa zdvihne príliš silná negatívna reakcia, otočil. Poprel, že by stál za podnetom na vyšetrovanie americkou justíciou.
Trumpov omyl o všemohúcnosti Powella
Toto vyhlásenie však nič nemení na fakte, že Trump Powella dlhodobo šikanoval. Stačí si spomenúť na jeho hanlivé označenie Mr Too Late. Trump si takýmto prístupom škodí sám sebe, pretože jeho kritika Fedu ohľadom sadzieb len odhaľuje neznalosť problematiky.
Tvrdenie, že keby Powell znížil sadzby o jeden percentuálny bod, ušetrilo by to Amerike denne miliardu dolárov na obsluhu dlhu, je prehnané, ak nie absurdné. Dlhopisový trh totiž nereaguje iba na zmenu krátkodobých sadzieb. Pri dlhodobých dlhopisoch investori zahŕňajú do výnosu aj inflačné očakávania.
A ak by Fed razantne uvoľnil menovú politiku, inflácia v nasledujúcich rokoch pravdepodobne vzrastie, čo by viedlo k vyšším úrokom do budúcnosti. Ak k tomu pripočítame neriešiteľnosť amerického dlhu, je logické, že veritelia budú od USA požadovať vyššie výnosy.
Tento jav je vidieť už dnes. Výnosy amerických dlhopisov sú približne na rovnakej úrovni ako v októbri 2024, a to napriek tomu, že Fed sadzby znížil zhruba o 1,25 percentuálneho bodu. Razantné znižovanie sadzieb, ktoré prezident požaduje, by tak mohlo mať úplne opačný efekt.
Trhy však opäť predviedli svoju osvedčenú stratégiu buy the dip. Pokles je pre mnohých príležitosť na dokúpenie. Zatiaľ sa táto stratégia vždy vyplatila. A v prípade stretu Trump verzus Powell to nebolo inak.
Trhy budú čoraz ďalej imunnejšie voči prezidentovým vyhláseniam. Ukazuje sa, že mnohé z nich nemajú reálny základ. Otázka, či za tým stojí nejaká premyslená stratégia, sa stáva čoraz naliehavejšou. Zatiaľ to vyzerá, že Trump vytvára umelý chaos. Ako jeho tvorca sa v ňom orientuje lepšie ako ostatní a ťaží z toho výhody. Tento štýl vládnutia však nemožno dlhodobo udržať.
Zlato, striebro a trhové reakcie
Zo zmätku okolo Powella, geopolitickej neistoty ohľadom možného útoku na Irán a absencie konkrétneho riešenia vo Venezuele profitovala cena zlata aj striebra. Dokonca vystrelila nad 93 dolárov za uncu. Prehrievanie trhu so striebrom je tak v plnom prúde.
Od začiatku tohto roka striebro posilnilo o neuveriteľných 30 percent. To je skutočne veľa. Držitelia tohto kovu sú nadšení, ale taktýto rýchly rast signalizuje buď vznik ďalšej špekulatívnej bubliny, alebo výraznú nerovnováhu na trhu s touto komoditou. Ani jeden variant nie je pre trh zdravý.
Alphabet prekonal hranicu 4 biliónov dolárov
Našťastie finančné trhy ponúkajú aj iné správy než len dianie okolo prezidenta Trumpa. Spoločnosti Alphabet (Facebook) sa podarilo prekonať psychologickú hranicu 4 biliónov dolárov trhovej kapitalizácie.
Technologický hegemón sa tak zaradil na druhé miesto hneď za Nvidiu. Paradoxom je, že preskočil Apple. Impulz k rastu akcií Alphabetu prišiel po oznámení, že Apple bude pre novú generáciu svojho AI agenta Siri využívať model a infraštruktúru postavenú na Gemini.
Môže ísť o klasickú win-win situáciu. Apple sa snaží presvedčiť investorov, že jeho oneskorenie v oblasti umelej inteligencie je minulosťou. Zároveň ide o veľmi dobrú správu pre Google – potvrdzuje technickú vyspelosť modelu Gemini.
Rozdiely medzi ChatGPT a Gemini sú dnes už minimálne. Google má reálnu šancu zosadiť OpenAI. Vývoj v oblasti umelej inteligencie ukazuje, že udržať si výraznejší technologický náskok je v súčasnosti extrémne ťažké.
Udalosti nabrali vo svete aj na burze veľmi rýchly spád. Sme iba v polovici prvého mesiaca nového roka a stalo sa toho už veľa. Preto je dôležité pripomenúť si, že na burze dlhodobo víťazí chladná hlava, ktorá sa drží svojho plánu.